主持人：6月美联储暂停加息，央行就开始降息操作，果然是等不及了，萧萧分析一下，这对市场有何影响？

海风若雨萧萧：5月的社融数据不及预期，M1/M2同比都在下滑，央妈就开始逆周期调节。我原本认为会到7月经济会议后才降息，可见数据已经差到了央妈都坐不住的地步。宽货币当然对市场构成利好，可以说，市场坐稳了3168点本轮调整的底部，开始一轮新的反弹。然而就内外部环境来看，首先美联储基本确定2023年不会降息，甚至表示还要再加2次息，其次我们从宽货币到宽信用的阻力不小，所以反弹空间依然有限。我还是认为，3250点的中轴线上下150点空间震荡较为合理，重结构轻指数是必然的选择。

主持人：从上周的地产基建到本周的消费、新能源，市场不断寻找低位的板块博弈稳增长政策的受益板块，市场反弹的主线板块会是什么方向？

海风若雨萧萧：央行降息可以理解为稳增长政策的开端，市场博弈政策加力的方向顺理成章。就2022年以来的两轮政策加力促成的反弹来看，第一轮反弹是2022年4—7月，拉动市场的主线板块是新能源+消费，第二轮是2022年11月—2023年1月，主线板块是地产+消费。很明显，4-7月的反弹主打是高景气度成长性逻辑，11月的反弹主打是产业政策+防疫政策的调整，也就是困境反转的逻辑，所以市场反弹的主线离不开政策和高景气度两个方向的逻辑。依据这两条线索，我们首先基本可以排除地产和周期股板块成为市场反弹主线的可能性，其次从6月的国常会精神来看，新能源汽车是重点提及的方向，有可能成为市场的主线方向。但是新能源汽车1—5月的数据显示同比增长在50%左右，和2021—2022年翻倍增长已经不可同日而语，弹性空间已经较为有限。恰似宁德哥自2022年5月以来，只要跌到200元（复权）就能起死回生，但是涨到270元（复权）以上的日子屈指可数（其实茅台也是一样的状况），所以整个板块普涨概率不大，弹性空间可能出现在人工智能主题相结合的智能驾驶等方向。最后就是，已经取得市场领先地位的TMT板块可能会在海外市场的映射下进一步扩展到计算机和电子等高景气度方向。综合来看，应该是核心资产类权重股搭台，各方主题唱戏的热闹局面。

免责声明：本文内容仅代表作者个人观点，供交流学习，不作为操作建议，股市有风险，投资需谨慎，操作请风险自担！

免责声明：证券市场周刊力求信息真实、准确，文章提及内容仅供参考，网站所示信息出于传播之目的，不代表证券市场周刊观点，亦无法保证该等信息的准确性和完整性，不构成实质性投资建议，据此操作风险自担。