短期的关键还是看资金的态度，如果没有超预期的事件，缩量是必然。越是缩量资金越是聚焦，因为要找逻辑最硬的方向。板块内部也是一样，首选龙头，因为无论行业是增长、改善还是下滑，龙头相较其他公司都是有优势的，这些从近期公布的财报中均能得到验证。

国产算力在相关传闻的刺激下有所表现，具体还需验证，短期力度交给市场情绪，盯住芯片人气龙头。具体视频中有分析！

中期主要看国产化率的提升，其中电信运营商、互联网巨头的进展很关键。据了解，服务器国产化率从20年近20%到24年67.5%，国产CPU厂商除了鲲鹏和海光外，龙芯、兆芯、申威等厂商也入围。此外，国产AI芯片仍是未来发展的核心。

无论是AI还是半导体，行业内产品技术相对领先的公司相对会受益行业发展，相对有基本面支撑的不多，核心龙头就那么几个，都算是明牌。缩量下要聚焦，只有放量了二线和概念股才会有更多的资金关注，不是现在。

社融数据不展开说，相较之下制造业等细分数据依旧较好，这对上游资源有支撑，此前已经多次说明，近期走势相对最强，也是“滚雪球”中重点分析的。

以铜为例，国际铜研究小组（ICSG）数据显示，全球精炼铜消费量2023年达到2654.9万吨，同比增长2.78%。根据中研网的预估，全球铜消费量预计将以年均2.5%的速度稳步增长，到2026年达到2800万吨，2030年达到3110万吨。

从供需结构看，2023年全球精铜供应过剩为1.1万吨，预计2024年和2025年供应缺口分别为0.8万吨和3.9万吨。另据中信建投证券研报显示，预计2024年下半年铜价运行区间为9500美元/吨­—12000美元/吨。

短期铜股的走势会受期货和市场情绪的影响，太短的波动不好预判，也没必要过于在意，核心是确定中期趋势。如果趋势成立，符合量价齐升的龙头是最受益的，这从中报上已经开始体现。

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