眼下，2025年三季度报告披露已完结。据悉，仁信新材（301395.SZ）凭借在聚苯乙烯高分子新材料领域的深厚积累，交出了一份稳健的2025年三季报成绩单。据三季报显示，第三季度单季公司实现营收5.31亿元，同期扣非净利润734.54万元，均较去年同期基本持平，其中净利环比则实现了倍数级大增。而基于今年以来在中高端新品研发及大客户政策方面的卓著表现，今年1-9月仁信新材营收达16.41 亿元，同比增长 4.72%，保持持续稳健提升之势，扣非净利润为3051.92万元，同比大幅提升37.64%。这一双增成绩的取得，在宏观经济波动与行业竞争加剧背景下尤为不易，充分彰显公司聚苯乙烯核心业务稳健盈利能力及经营韧性。

同时更让资本市场眼前一亮的是，仁信新材同步披露了《聚苯新材料一体化项目投资协议》。据悉，此次投资规模高达38亿元，分两期落地惠州大亚湾，项目整体达产后年产值/营收78亿元，年纳税4.50亿元，目前项目已走完董事会流程。而此番大手笔谋划，也意味着公司在产业链延伸与拓展等方面迈出了至关重要的一步，或将为公司带来全新增长极。

橡胶+改苯+PMMA“三位一体“，一次打通产业链“任督二脉“

从本次聚苯新材料一体化投资项目来看，一期涵盖的橡胶、高抗冲聚苯乙烯、PMMA等几大项目并非孤立存在，而是有着紧密的联动关系，成为共同构筑公司产业升级与产业链延伸的重要布局。如果把仁信新材比作一位长跑选手，过去十余年其靠“透苯”“改苯”赛道冲线；如今，它把起跑器换成了“接力棒”——橡胶、改苯、PMMA三棒同时交递。

第一棒：高端橡胶——把“卡脖子”的手松开。

据悉，橡胶项目是整个一期项目的关键一环。据了解，高抗冲聚苯乙烯（HIPS）作为公司的核心产品之一，其生产所需的原材料主要包括苯乙烯和橡胶。在国内，高端橡胶供应相对匮乏，这不仅导致了原材料采购成本的上升，更使得公司在原材料供应上面临着一定的 “卡脖子” 困境，同时受制于橡胶分子结构的设计，从而影响HIPS的生产进度、产品质量，以及新产品的研发。然而，通过本次投资建设橡胶项目，仁信新材有望实现高端橡胶的自给自足，进而在原材料供应上拥有更大的掌控力。这不仅能够解决原材料供应受限的问题，还能有效降低原材料采购成本，提升公司的利润空间。更重要的是，有了自主生产的高端橡胶作为支撑，公司将更有能力开展 HIPS 的新产品研发工作，进一步完善产品结构，满足不同客户对高端HIPS产品的个性化需求，从而在市场竞争中占据有利身位。

第二棒：HIPS产能再提升——将规模优势做成“护城河”

另一方面，本次的“高抗冲聚苯乙烯/透明 HIPS”项目则是仁信新材现有优势的进一步拓展。长期以来，仁信新材在HIPS领域已积累了丰富的生产经验和技术优势，其产品在电子电器外壳、冰箱内胆、门衬，新能源汽车配件及食品包装等高端领域以及部分对树脂基材有抗冲要求的领域均有广泛应用。而此次扩建项目将进一步扩大公司的生产规模，提升公司的市场份额。此外，有了橡胶项目的原材料支持，公司在HIPS生产上将拥有更大的成本、新产品品类与规模效应等优势。借此公司在提高生产效率的同时，进一步降低单位生产成本，开发更多的新技术、新产品，进而增强自身的市场竞争力，使公司在面对市场需求波动时更加从容。有市场分析人士指出，通过该项目，仁信新材将拥有“改苯+橡胶”一体化配置，由此公司采购谈判、排产切换、库存周转均有望获得显著的效率提升，筑牢竞争壁垒。

第三棒：PMMA——向光学显示赛道中高端市场延伸

不仅如此，“聚甲基丙烯酸甲酯/甲基丙烯酸甲酯共聚新材料苯乙烯”（PMMA）项目则是公司产品向中高端市场的延伸。公司在光学级高分子新材料领域开拓多年，积累了较为丰富的研发生产经验与销售渠道。目前GPPS扩散板、导光板已切入下游客户供应链，但下游客户始终存在着对更高透光率的中高端光学显示的需求。而 PMMA 作为一种中高端光学材料，具有更高的透光率和更好的光学性能，在光学显示领域的应用前景广阔。据悉，本次通过投资建设PMMA项目，仁信新材将补足自身在中高端光学材料领域的短板，形成“GPPS—MS—PMMA”光学级高分子新材料全行业贯通的态势，进一步拓展公司的产品应用范围与场景。更重要的是，由于公司已与众多下游客户建立长期稳定的合作关系。因此在推广PMMA 产品时，公司无需花费过多精力去开发新的销售渠道，相当于“用老渠道卖高价值新产品”，大幅降低渠道边际成本与市场推广成本。此外，基于对现有客户需求的深入了解，公司能精准定位PMMA产品目标客户群，实现产品的快速市场渗透，提升市场占有率。

超募资金形成战略聚焦，股东利益优先凸显责任担当

日前，在发布《聚苯新材料一体化项目投资协议》的同时，仁信新材还披露了《关于使用超募资金投资建设新项目》的公告。据公告显示，在本次聚苯新材料一体化 12.8 万吨/年低顺聚丁二烯新材料（LCBR）/溶聚丁苯橡胶（SSBR）项目中，仁信新材计划使用超募资金不超过18,412.57万元，其余资金则通过公司自有资金、自筹资金及后续结余的募集资金投入。这一资金安排，体现了公司对超募资金使用的长远规划，以及对股东权益的高度重视。

据悉，仁信新材2023年IPO超募资金净额8.87亿元，扣除募集资金投资项目需求后，公司超募资金净额为2.59亿元。根据2025年发布的《上市公司募集资金监管规则》最新规定，超募资金不能用于永久补充流动资金，而仁信新材过往对此也一直持审慎态度。对比很多公司把超募资金当成“活期存款”， 仁信新材却把它当成“战投款”。

现如今，针对超募资金，公司积极响应监管“聚焦主业、提升回报”的最新政策导向，将超募结余资金优先投放在具有战略意义的产业链核心环节的新项目建设上，既实现了产业链战略规划，也向市场传递了“不浪费股东一分钱”的鲜明态度。这种对超募资金的合理规划和使用，不仅能够提升公司未来的核心竞争力，还能够为股东创造更大的长期价值，展现了公司的长远战略眼光。

整体而言，仁信新材正用实际行动深层次构建“主业稳健，战略聚焦，资本负责"的完整价值链。未来，随着聚苯新材料一体化项目的逐步落地，公司或将从“单一树脂制造商”升级为产业垂直一体化制造商。而在产业链延伸及市场拓展双重驱动下，仁信新材有望进一步在高端高分子材料领域抢占领先身位。其估值锚点，值得重新划线。