摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，2026年AH股呈现“开门红”行情，主要得益于科技、资金、风险偏好三大逻辑。

1月16日，第一创业证券和国家金融与发展实验室联合主办、第一创业债券研究院承办的“固本·拓新 2026债券市场年度论坛”在北京举办。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，2026年开年以来AH股“开门红”行情来自于三个驱动：科技亮点、充裕的资金、地缘风险偏好转移。目前来看，这三大支撑仍在持续。

对于2025年以来重要行情主线--AI概念，邢自强表示，当前AI正处于“大干快上”的第一阶段，主要体现在投资端的拉动，特别是GPU等硬件和能源等基础设施。在GPU方面，他预计到2027-2028年中国GPU自给率有望达到50%。

增量资金方面，保险资金2025年有约1万亿元资金入市。得益于2026年“开门红”行情，邢自强认为今年将有约1.1万亿元-1.2万亿元险资入市。