地缘冲突持续，军事哗变突起，国际战争形势依然紧张。

今日的战场已非昔比，最尖端的科技技术都应用在军事领域，只有掌控高科技装备，才具有掌控权。近几年，各国对军工装备重视度提升，军费开支不断增加，军品需求逐年增长。尤其在实战演习耗材上，增长更是显而易见。

今天和大家聊一家年报中我们开始关注的一家企业，无人机靶机龙头星网宇达。（公司解读详细音频扫描收听）

星网宇达核心业务即无人系统，不光是无人机，还包括卫星通讯系统“动中通”业务，动中通实际上就是战场通信，两项主业务在军事应用中极具优势。今天重点介绍公司的无人靶机。

无人靶机是武器耗材中的一类，具有消费属性。有一些武器，属于常年替换库存，所以按照库存的周期来走。无人靶机属于训练式耗材，具有非常明显的复购属性。原来非战时或者没有临战需求的情况下，我们的训练都是用瞄准或者错位瞄准，不需要实战射击，现在已经进入直接射击的环节，耗材会直接摧毁，这一改变大幅提升了实战耗材需求。军事演练频次也在大幅增加，训练模式从单机训练到组队到蜂群式训练。在俄乌战争里还是相对落后，单机使用。实际上军事实力成熟的国家里，已经进入到组队，集团作战和空配模式，比如配合航母、战斗机、导弹等等。这种群组式出现，从数量上带来大幅提升。另外就是无人靶机的性能大幅提高，军用的从中低速到亚音速到亚高音速，包括像超音速，在这个技术提升的过程里，单机价值也跟随提升。军用无人机和假想敌的这种靶机领域，技术的高门槛增加了它的附加值，对毛利润率也自然会提升。

公司持续的高研发投入，目前拥有国内最全的无人靶机产品谱系，技术水平已处于行业第一梯队。由于靶机在实战演习中充演蓝军角色，蓝军技术水平直接影响实战效果，要求不断更新迭代，充当假想敌的过程，不断展示优良技术，也存在转为真正的军工装备的希望。第一梯队除了星网宇达，还有一家科研单位总参60所，是国内最早研制军训模拟装备的科研所，行业竞争格局清晰。公司订单一直在增加，近期公告中也有披露，几乎满产满销状态。同时还在定增扩建无人机产能。今年实际上公司购置了设备，把产能算优化了。所以今年其实是大幅增长的，这样它应该能够承接一个小的增长周期。定增募投的新产能落地之前，也可以承接一部分增量。

公司无人车和无人船业务均面向专业用户的需求进行开发，部分产品已实现批量供货。业绩上是可以期待的，比较保守的看，利润也应该在2.5亿以上。

最近市场上军工板块出现几次异动，本周军工指数涨幅居前，航天系领涨。国际局势紧张、行业景气度稳步提升，军工领域部分业绩持续增长的公司估值已经不高，叠加市场面临关键窗口，出现异动的板块都值得重视。尤其是叠加业绩增长的领域，更要警惕这里的切换行情，下周有机会我们再继续分享一下这个板块，当然并不是我们分享就一定有机会，只是提醒大家有些异动我们要提高关注度。

特别提示：以上星网宇达为《年报狙击者》产品1月11日内容音频梳理。点击此处收听更多财报解读，或者添加微信号hktf007咨询详情。文中提及个股不代表操作建议，自行操作带来风险自负。

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