编辑观点
艾古 | 江湖不见 相逢即是告别文章
主持人：他不在江湖，江湖却一直有他的传说。艾古已经离开读者很久，却一直“活”在我们心中。艾古：这算是表达对我的思念吗，没有我跟你说相声，看来你很寂寞啊。主持人：那必须是十分想念啊。我说过很多次，艾古对这个栏目，永远有着不一样的意义。没有艾古，就不会有这个栏目。当年如果没有找到你，我很难有信心开这个...
艾古 | 看重自然而然的独立走势文章
艾古：近年来投机之风盛行，已经到了令人吃惊的程度。为什么人会如此好赌，我一直都理解不了。最近看了一部电影《夺命交易员》，我从中看到赌性这东西存在的原因。电影表面上有点夸张，但是对投机市场有足够了解的人都明白，这里面讲的东西其实是完全真实的。一个生活稳定的人是不会去赌自己的命运的，人不是因为赌而人生...
逻辑成立的前提文章
艾古：一种有效的分析模式，在逻辑上都要求十分严谨，才可能发挥出应有的作用。 主持人：上期谈到的热点走势分析模式的逻辑够严谨吗？ 艾古：算比较严谨吧。但是，仅仅逻辑严谨是不够的，还要考虑到这个逻辑能够成立的前提条件。比如这种热点龙头型走势的分析模式，其逻辑要能够成立，是建立在两个前提条件上的：一是庄家实...
要么有实力，要么有颜值文章
艾古：这轮行情起来以后，有价值的信息太多，出于轻重取舍的考虑，有些想法没有及时拿出来讨论。最近有点闲下来了，可以回过头来梳理一些既有价值又不是特别紧迫的想法了。比如关于券商股的问题。 主持人：是啊，作为这轮行情打头炮的券商股，你居然视而不见，一句也不提，毫无道理的事。 艾古：在金融行业的大三领域：银行...
艾古 | 市场颇有新气象文章
主持人：我觉得，你对市场热点现象的反应总是慢一拍，甚至完全麻木根本没反应。 艾古：没反应也是一种态度，表示我理解不了，有意回避。有些事情需要些时间消化一下，才能产生一点认识。对自己没感觉的事，我是尽量不乱说不乱动的。另外，我对这个问题的看法是，深层次的思维转换，要尽可能先人一步，表层的市场现象，没必...
无冕之王文章
主持人：你说过，金融、媒体、商业，是三大根本价值行业，容易产生长期稳定的价值投资机会。新年伊始，《北京晨报》等几家媒体正式停刊的消息，却分明显示如今传统媒体行业的生存不易。今天我们能谈谈这个问题吗？ 艾古：对媒体行业价值的认识，是我比较重要的一个思考成果。我们观察经济社会中的各行各业，发现不管什么行...
能省是重要竞争力文章
艾古：股市有一个区别于其他领域的重要特征，就是过去成功的经验经常不管用。在这个市场里，我是有过很多相当愉快的成功经验的，如果经验能管用的话，我就是最应该天天发财的了。不仅不管用，有时还有明显的反作用。 在2007年5·30惨案发生后，山东黄金仅小幅震荡就企稳了，由于这只股票是我已经盯了很久了的，趁机及时买入，...
博弈思维不能丢文章
主持人：像市北高新最近这样的跌法，怎么解释？ 艾古：以我贫乏的想象力，没法解释，也许是庄家的亲戚套牢了吧。很难理解竟会有这样的傻庄，只能让我联想到境外赌场里挥金如土的土豪大爷们。 之前我下过很大的篇幅以赌场的道理来阐述股市现象，说实话我当时还是很忐忑的，心想我这么说会不会心理太阴暗了。现在看来我当时的...
再解“首尾重合，中段背离”文章
艾古：上周谈到的市场背离问题，并不是一个简单的问题，实际它具有更深刻甚至是相当根本性的意义。 主持人：哦，我知道，反正你这里全是大道理。 艾古：这几天我忽然想到，其实这个市场背离问题，居然也和“首尾重合，中段背离”的法则高度吻合。 主持人：确实多次谈过，“首尾重合，中段背离”，是你发现的一个关于股市的...
政策和市场的博弈文章
艾古：较长一段时间以来，股票投资者们都像是地震后被埋在废墟下的幸存者，一直在等待救援，开始可能还有点备用食物和水，到后来就靠喝尿来维持生存了。很久都没有听到任何救援的动静，很多人已经撑不下去了，终于，现在听到外面有救援队的声音传来了。 主持人：意思我懂，不过我正吃饭呢，能不能别表达得这么恶心呀？幸存...
乐观因素开始生长文章
艾古：十年以前我曾经说过，即使是在6000点的时候，不论做多还是做空，只要坚持立场，都能赚钱。 主持人：这个我记得，并且后来市场发展确实如你所说。你现在又提这事是什么意思呢？难道你认为这句话在现在3000点仍然适用吗？ 艾古：只适用一半，因为我最近还表达过，做空的风险永远大于做多，除非是在市场全面疯狂的情况下...
投机必受空头心理制约文章
主持人：在你的炒股生涯中，有哪几次是最艰苦最困难的时候？ 艾古：明显的艰难时刻有三次，第一次是2005年，困难十分严重，濒临弹尽粮绝。但即使如此，那时一来年轻不识世道险恶，二来当时虽然弱市其实市场还是比较活跃的，总能在市场里发现很多有意思的东西，市场里人与人之间的交流也都比较积极，所以那时穷归穷，心理上并...
分化利于洗盘文章
艾古：很多时候什么事都得将就着点，如果什么都非要完全符合标准，那很有可能在任何时候都没有任何一只股票是合格的。而如果似是而非一拍脑袋就下手，那么肯定就有较大风险。 主持人：那是。就比如说你找媳妇，太挑可能根本找不着，不挑又实在将就不了，就算好不容易千挑万选决定了，最后日子过得很可能还是不太如意。 艾古...
简谈“二次确认”文章
主持人：你比较强调的一个“二次确认”的概念，具体是个什么意思，不如今天就聊聊吧。反正现在行情这个样子，估计你也没什么好说的。 艾古：二次确认的确是个非常重要的概念。它的意思就是说，经历一个较长的调整期，如果要确定行情即将上涨，一是需要一个有效的多头走势来确定调整结束，二是需要再一次的有效多头走势来确...
退出的唯一标准文章
艾古：很多事情当时发生的时候看不懂，但到若干年后再来看，就心下释然了。比如2015年的这波行情，创业板出现了大量的疯涨十多倍的股票，无论从哪个角度来看，都是无法解释的。现在三年过去了，基本该现形的都现形了，原来看不懂真不是我们的错，这些本来就都是些裸泳或裸奔者，我们无法理解不是我们笨，人家根本就不是些正...
打不死的小强文章
艾古：现在市场的脆弱随处可见，遍地开花的P2P爆雷现象，不仅仅是个人理财市场混乱这么简单。其实对照一下A股市场，每一天都有新的股票加入连续跳水的队伍，其性质跟爆雷也没多大区别——都是资金链的问题。我记得以前也就是德隆系等少数股票出现这种情况，当时被视作市场极端现象，不想如今已成为市场常态了。上市公司尚且...
减少依赖短线技巧文章
主持人：首先祝贺你上周的讲课成功。我有个问题，为什么有一些你以前特别重视的技巧，这次你甚至提都没提呢？比如“上升三法”啥的，那不是你以前最爱的必杀技能之一吗？这种K线套路，很多书上都称作是“不需要进一步验证”的买点，可见被重视程度。以前你都对此高度认同，并有自己独到的理解和解读。为什么现在不提了呢？...
难得一见红三兵文章
艾古：生物医药板块是个永恒牛市的板块，医药市场的空间无穷无尽绵绵不绝，一是需求将越来越多，二是涨价空间仍然巨大。这决定了这个行业未来必定是争夺最激烈的领域之一。 主持人：《我不是药神》引起了对药价问题的激烈批评，社会关心，领导指示，还不足以把药价降下来？ 艾古：需求存在，空间存在，就一定会被填满，某个...
警报暂时解除文章
主持人：我记得你去年的课讲得不错，效果很好。以现在这个市场形势，下周的课估计不轻松，我真为你捏把汗啊。 艾古：哪年的课压力都很大，从来就没觉得轻松过。不过说真的，我倒觉得，今年的课可能会比较容易讲些。 主持人：怎么说？ 艾古：我的课，我从来不担心内容不好，内容肯定每次都是精彩的，压力主要来自于市场形势...
成本在3000点以上文章
艾古：这些年股市有一些很难解释的现象，我觉得最没道理的就是有很多曾经涨势不可思议的凶猛的股票按说既然这么涨一定是有原因的，可是没多久就迅速跌个面目全非，没人知道当初为什么涨这么凶也没人知道怎么现在突然又一文不值了。这么玩是需要花很多很多钱的，难道这些人他们就都不心疼钱吗？ 主持人：你还是没见识，人家...
艾古粉丝的节日文章
主持人：此前咱们曾经提到，艾粉即将迎来固定的节日。已经形成惯例，每年七月，艾古会准时赴约，来京授课。考虑到现实环境，你现在在栏目对话中多有保留，只有在课上才肯畅所欲言。所以每年想听艾古最真实的声音，似乎只有这一次机会。去年课程已成口口相传的经典，既有大消费之长线无敌，也有资源股之短线繁华，更有几大...
独角兽是中小板的对手盘文章
主持人：消费股调整了，怎么看？ 艾古：任何东西一旦成为市场一致关注的热点，它就会出点状况。这个定律几乎就没有落空过。消费股逐渐变热直到最近突然成为如此普遍关注的大热点，它如果不哆嗦调整一下那才是不正常。个别过热的可能位置已经偏高，但对多数消费股来说，其实还算正常吧。把两市所有板块捋一遍，就会发现，可...
空间的规律是对称，时间的规律是重复文章
主持人：又是一年的高考季，看着那一群群赶赴考场的莘莘学子，真不容易啊。 艾古：有什么用，我复旦大学毕业，还不是一样混到失业流落到股市谋生来了。 主持人：也不能这么说，没有这个学历，你可能还在五线县城贩水果卖豆腐。再说你号称精通国学，讲起道理来一套一套的，难道这些知识不是大学老师教的？ 艾古：可以这么说...
选择确实很少文章
主持人：你两次提到老军医，读者想知道你想说的是什么股票。 艾古：由于医疗行业的复杂性系统性，没有非常强大的组织背景配合一般人是不太可能做得好的，老军医就是指那些相对来说技术含量较低不容易出医疗纠纷的小专科医疗服务行业，事不难做钱不少赚。其实现在随便哪个城市，各种民营专科医院遍地开花，竞争已经很激烈...
利益VS价值文章
艾古：最近上市的某只明星股，号称“医药界富士康”,很值得研究一下。 主持人：也有称它为“医药界的华为”。辉瑞、强生、罗氏、礼来、默沙东，这些医药巨头都在它的客户名单上。 艾古：“医药界的富士康”指的是它的代工的属性，“医药界的华为”则指的是模仿的属性。代工和模仿，分别是中国企业的两种最主要的价值所在。...
不宜主动出击文章
艾古：成功的秘诀往往比我们想像的更简单得多，道理基本就是我们上周谈的内容了。但是，不管道理多简单，真正难的是坚持照做，毕竟能力圈之外的别的诱惑太多。巴菲特这类成功者，他们所付出的代价，绝大多数人是不可能肯付出的。如我说的，多数人甚至根本都不愿意坐下来听巴菲特说话，即使明知他是了不起的成功者，奥马哈...
烟屁股与打折可乐文章
艾古：每年巴菲特的股东大会，都是备受投资界关注的大事，巴老说的每一句话几乎都要被人反复解读。巴菲特的故事，永远讲不完、讲不够。 随着关注度的逐年提升，巴老的讲话越来越多，水份也越来越多，其实早些年巴菲特还没这么火时还是非常老实的，讲的很多都是赤裸裸的干货。我觉得巴菲特成功的秘密，其实早已经不是什么秘...
省钱投资，不赢都难文章
艾古：我并不认为技术水平的高低是个什么很重要的事，真正让我关心的是中国股市的水平。如果把股市建设好了，有没有高科技社会都一样会很美好。 主持人：那么现在A股建设得水平行不行呢？ 艾古：不太好。以前吴敬琏老先生曾痛心疾首地批评过“中国股市连赌场都不如”，我觉得现在的情况比吴老说这话时还要不如。不过毕竟我...
如何使用估值公式文章
艾古：抢占下游这个投资思路是很有意思的。那些拥有自己品牌的下游产品龙头公司，别人是很难卡脖子的。2004年格力和国美的斗争，国美利用自己渠道老大的地位，企图卡格力的脖子，格力没有屈服，全部撤出国美。此后格力越做越强，成为行业的世界老大，而国美却逐渐衰落。 主持人：我有两个问题，一个是格力为什么市盈率这么低...
对手压力也很大文章
主持人：上周刚说到上游中游下游的制约关系，这周就发生了中兴被制裁事件，很多人都体会到了被上游卡脖子的滋味。 艾古：这件事真正伤害的，主要是民族自尊心，其实倒并不一定有多大的杀伤力。严格地讲，中兴其实更接近于下游产品，对拥有自己独立品牌价值的下游产品，上游卡脖子的效果是不大的。中兴这次受害较大，主要是...
卡住两头，放弃中间文章
艾古：人一天不吃饭都不行，可是股市却有牛有熊，所以职业投资者都特别关心一个问题，熊市该怎么办，理论上说熊市能不能也有大牛股呢？ 主持人：这倒是个问题。甚至有一句话叫“牛短熊长”，总不能牛市炒股为生熊市去刷盘子挣生活费吧。 艾古：最近在朋友圈看到一篇文章，讲在遍地仙股的港股市场，2008年金融危机以后依然产...
贸易战负面影响不大文章
主持人：近期股市对贸易战的反应为什么会那么大？ 艾古：中国经济是对外贸高度依赖的，其中对美贸易又最重要。所谓的“三架马车”投资、消费和出口，大家心知肚明出口才是真正拉动经济的龙头，投资消费都不算是真有多重要的，出口不行的话，衰退的迹象很快就要显现，经济增长立马就有熄火之虞。 主持人：如果这样的话，那股...
选择性忽视文章
艾古：指数走势研究对投资策略的指导是至关重要的。长期以来，我对指数的关注主要在深证成指上，而对上证指数不太重视。 主持人：这是为什么？一般不都主要以上证指数为参考吗？ 艾古：因为我很早就发现，上证指数始终都不符合我的审美标准，如果以上证指数为参考，我会感觉迷失了方向，毫无把握，那么它就失去了作为参...
虚拟货币畅想文章
艾古：今天想聊聊虚拟货币。 主持人：别人啥都说完了，你这才想起来？ 艾古：我一直在观察别人都说了什么，希望能从中得到什么启发，触动什么灵感。关于这个问题，正方的声音很大，反方的来头都不小——巴菲特、芒格以及各主要国家央行负责人等大人物都是强烈反对的。我观察下来，觉得他们都没有看到这里面真正关键的东西。...
美剧的金融现象隐喻文章
艾古：美剧《冰雪暴》看过吗? 主持人：似乎是讲的风格比较独特的中西部黑帮故事，去年刚出了第三季。 艾古：表面上讲的是中西部平静生活里发生的黑帮故事。实际上它真正要表达的是对某些金融坏现象的强烈而隐晦的批判。考虑到它是去年新出的，以及这个与前两季完全不同的隐喻，跟如今的时代背景应该有很大的关系。 主持人：...
开放系统逻辑文章
艾古：在封闭的体系中，本质上是没有人赚钱的。游戏的中途有任何人退出了，游戏就玩不下去了。因此，赢家只有一个，就是那个最先退出的人，不论他是在什么位置退出的，剩下的人都只能全是输家。而在开放的体系中，谁先退出，谁就输了，不管他退出的时候赚了多少。因而谁都没法退出，那么也就还是没有人是赢家。主持人：赌...
有股票就有希望文章
艾古：我问你，现在对投资者来说，是持有股票更安全呢还是买房地产更安全？主持人：瞧你这话问的，让我没法回答啊。你要是问哪个更不安全，还勉强能答一答。艾古：很明显，这两个哪个都极不安全。那股票和做实业哪个更安全呢？主持人：也不好说，毕竟实业开门就要花钱每天都要开销。而且实业这个东西专业性很强，不是随便...
死马当活马医文章
艾古：企业正常生产经营过程中遇到了较大的困难，但此时企业资产还能够偿还银行贷款，这时银行会怎么样？ 主持人：当然是支持企业度过困难。艾古：这时银行必然会寻求查封拍卖企业资产，坚决拿回贷款。主持人：那反过来说，如果银行发现一家知名企业其实负债累累，严重资不抵债，又会怎么样呢？艾古：继续加大贷款支持力度...
美元破六预期文章
艾古：每年达沃斯论坛的信息和动向都倍受关注，因为越来越多的人认识到外资对中国经济举足轻重的影响力，而外汇汇率的问题则是外资动向最直接的结果。主持人：这年头如果不聊点汇率都不好意思说自己是做投资的。艾古：过去谈汇率，绝大多数关注点在外贸上，现在关注汇率的，则绝大多数考虑的是资产安全问题。比如我吧，曾...
盘面有四个特征文章
艾古：具有显著护盘功能的工商银行，即使在成交活跃护盘明显的时候，每天也只有区区二三十亿的成交金额。从它的价值分析三要素的结构来看，它本身是不具备投资价值的。那么它的最大的功能就是护盘调控指数，而且让它这么走也是拿得出充分理由的，一是财务指标较好上涨有说法，二是控盘程度较高拉升比较容易。我们知道，以...
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