近日，罗欣药业(002793.SZ)披露了2025年年报和2026年一季报。报告显示，公司2025年全年实现营业收入227,346万元，同比下降14.12%；归属于上市公司股东的净利润-28,858万元，同比减亏70.11%。2026年一季度，实现营业收入58,273万元,同比增长20.72%，归属于上市公司股东的净利润2415万元，较去年同期增长327.35%。

整体来看，2025年企业营收规模短期有所收缩，但盈利质量与资产效率显著改善，经营活动现金流实现根本性改善，经营性现金净流入2.53亿元，较上年同期净流出1.58亿元实现彻底扭转，主营业务造血能力显著增强；2026年一季度成功扭亏，主营业务收入和净利润实现双增长，业绩同比大幅提升，为2026年全年业绩打下良好基础。

2026年，可以称得上是罗欣药业战略转型与业绩兑现的关键之年。在医药行业创新药支持政策持续加码环境下，罗欣药业凭借核心产品泰欣赞（替戈拉生片）的强势放量、P-CAB赛道的领先布局、直营模式的合规优势及创新管线的稳步推进，实现了从亏损到盈利的根本性反转，财务质量全面改善，成长确定性显著增强，正从传统仿制药企向消化领域创新龙头加速蜕变。

目前，机构对其投资价值一致看好，其估值的修复空间广阔。机构看好的核心逻辑在于：泰欣赞持续高增+LX22001稳步推进+普卡那肽上市在即，三大驱动共振，业绩高增确定性强。

“超级单品”替戈拉生片带动业绩高速增长

医药魔方数据显示，在国内P-CAB制剂市场中，罗欣药业整体排名位居行业第二，在国产自主研发P-CAB厂商中排名第一，成为国产P-CAB领域龙头企业。

罗欣药业替戈拉生片（商品名：泰欣赞®）于2022年4月上市，是中国首款自研钾离子竞争性酸阻滞剂（P-CAB），目前该产品说明书载明的三大适应症（反流性食管炎、十二指肠溃疡、与适当的抗生素联用以根除幽门螺杆菌）已全部纳入国家医保目录，实现医保全覆盖。

凭借全新的作用机制，30分钟快速起效、强效持久抑酸、不受基因型多态性影响、药物相互作用少、服用方便、Hp根除率93.5%，显著优于传统PPI（86.4%）等差异化临床优势，泰欣赞产品价值持续获得医疗机构与患者的广泛认可，叠加医保政策稳定支撑、渠道覆盖持续下沉，替戈拉生片已进入确定性放量周期，为公司中长期业绩增长奠定坚实基础。

P-CAB口服+注射双剂型布局，构筑绝对壁垒

口服制剂销量大增同时，罗欣药业P-CAB注射剂型的研发也在稳步推进。公告显示，其注射用LX22001的新药临床试验申请（IND）已获批准，适应症包括消化性溃疡出血和预防重症患者应激性溃疡出血。截至2025年底，II期临床研究已完成60%受试者入组，并于2026年4月初完成全部受试者入组，目前公司正积极筹备后续III期研究的启动工作。

据悉，目前全球范围内尚无同类注射剂产品上市，如该产品研发成功获批上市，有望填补市场空白，成为公司业绩又一大增量，进一步巩固罗欣药业国内P-CAB赛道一哥地位。

后备管线有序接力，长期增长动力充足

除此之外，罗欣药业创新产品普卡那肽片，已完成III期临床研究，达成主要疗效终点，目前正加快推进制剂地产化与注册申报，力争早日上市，进一步丰富消化道创新产品矩阵。

普卡那肽片，作为国内首个治疗慢性特发性便秘的鸟苷酸环化酶激动剂，临床价值突出，相较传统泻药，其机制更精准、肠道刺激更小，市场空间广阔，一旦获批上市，将作为填补市场空白品种，为其业绩再添增量。

值得期待的还有，未来罗欣药业将以引进授权为核心策略，强化专利期制剂品种布局。依托全球视野筛选符合公司发展战略、临床价值明确的临床阶段候选药物，择优引进大中华区权益，并凭借成熟的临床开发、注册申报与产业化能力，高效推进产品在国内上市。

结语：

综上所述，2026年将是罗欣药业“战略兑现、业绩反转、价值重塑”元年。在政策红利与合规优势双重加持下，核心产品泰欣赞爆发式增长，P-CAB全剂型壁垒深厚，直营模式适配行业变革，创新管线梯队完善。公司已彻底走出低谷，进入“创新药高增长+费用率下降+现金流改善”的高质量增长通道。